Прибыль «Газпром нефти» рухнула: отчет за 2025 год разочаровал рынок

«Газпром нефть» представила финансовые результаты за 2025 год по МСФО, которые оказались слабее ожиданий аналитиков. Чистая прибыль компании упала на 49% до 246 млрд рублей на фоне неблагоприятных цен на нефть и резкого роста капитальных вложений в новые проекты.

По итогам 2025 года «Газпром нефть» показала устойчивость в операционных показателях, но просела в финансах. Добыча углеводородов выросла на 3% до 131 млн тонн, а объем переработки увеличился до 44 млн тонн. Однако выручка компании сократилась на 12%, составив 3,6 трлн рублей, а показатель EBITDA снизился на 21%.

Рост капзатрат и долговая нагрузка

Главным сюрпризом для рынка стал резкий взлет капитальных вложений. Расходы на строительство и реализацию проектов выросли на 55% до 785 млрд рублей. Основной объем средств был направлен на освоение месторождений в Восточной Сибири. Такая инвестиционная активность привела к тому, что свободный денежный поток ушел в отрицательную зону, а чистый долг компании увеличился на треть — до 1,2 трлн рублей.

Чистая прибыль акционеров в 246 млрд рублей оказалась на 14% ниже консенсус-прогноза. По мнению аналитиков БКС, это обусловлено не только рыночной конъюнктурой, но и списаниями по прочим расходам в размере 70 млрд рублей, которые могут быть связаны с обесценением активов.

Дивиденды и рыночные перспективы

Несмотря на слабые годовые цифры, эксперты сохраняют «нейтральный» взгляд на акции с целевой ценой 690 рублей. Дивидендная доходность за второе полугодие ожидается в диапазоне 3–4% (от 15,5 до 21,6 рубля на акцию). Итоговая выплата будет зависеть от того, скорректирует ли менеджмент прибыль на размер курсовых разниц.

Ключевые факторы, сдерживающие рост котировок:

• высокая долговая нагрузка (соотношение Чистый долг/EBITDA на уровне 1,3);
• фокус на внутренний рынок, где цены ограничены госрегулированием;
• запрет на экспорт определенных видов нефтепродуктов.

Аналитики отмечают, что в 2026 году высокие затраты могут окупиться за счет наращивания добычи, если квоты ОПЕК+ позволят компании реализовать накопленный производственный потенциал.