X5 и «Лента»: почему бумаги лидеров ритейла остаются привлекательными

Аналитики прогнозируют рост котировок X5 Group и «Ленты», отмечая их устойчивость к дефициту кадров и охлаждению потребительского спроса. Оба ритейлера сохраняют двузначные темпы роста выручки и эффективно управляют операционными расходами, удерживая маржинальность на высоком уровне.

Несмотря на макроэкономические вызовы, X5 Group демонстрирует стабильность зрелого игрока. Компания поддерживает низкую долговую нагрузку и генерирует прогнозируемый денежный поток. Ожидается, что в 2026 году доходность по акциям X5 окажется выше среднерыночной. Дополнительным фактором роста может стать реализация казначейского пакета, способная значительно увеличить дивидендную базу.

Стратегия экспансии и оценка

«Лента» после перезагрузки бизнес-модели в конце 2023 года вышла на маржинальность более 7%. При этом темпы роста выручки ритейлера превышают 20%. Даже с учетом активных сделок по поглощению конкурентов (M&A), менеджменту удается сокращать долг. Хотя свободный денежный поток уже позволяет начать выплаты акционерам, компания пока фокусируется на дальнейшем расширении сети.

По прогнозам на 2026 год, рыночная оценка компаний выглядит следующим образом:

• X5 Group: мультипликатор P/E составляет 4,4, EV/EBITDA — около 3,0;
• «Лента»: P/E оценивается в 5,4, EV/EBITDA — также в районе 3,0.

Аналитики считают, что текущие уровни цен создают хороший потенциал для роста, а бумаги компаний удачно дополняют друг друга в портфеле за счет разного профиля — стабильных дивидендов X5 и агрессивного роста «Ленты».