Золото по $5600: когда ждать возвращения к историческому пику

Мировой рынок драгметаллов взял паузу после стремительного ралли 2025 года, когда актив прибавил в цене более 60%. Текущую ситуацию аналитики рассматривают не как смену тренда, а как необходимую техническую передышку перед штурмом новых высот.

Прогнозы крупнейших инвестбанков

Большинство институциональных игроков пересматривают свои таргеты в сторону повышения. Аналитики Goldman Sachs уже подняли целевую планку до $4900, допуская рост выше $5300 в случае реализации стрессового сценария. В J.P. Morgan и Commerzbank ожидают закрепления цены на уровне $5000 к концу 2026 года. Наиболее радикальную позицию занимает Эд Ярдени из Yardeni Research, который не исключает подорожания золота до $10 000 к 2030 году при условии глубокого кризиса в глобальной экономике.

Впрочем, на рынке звучат и осторожные голоса. В State Street полагают, что 2026 год станет периодом охлаждения, а цены зафиксируются в диапазоне $4000–$4500 из-за локальной перегретости актива.

Фундаментальные причины для долгосрочного роста остаются в силе:

• Около 95% центральных банков мира намерены и дальше наращивать золотые резервы;
• притоки в биржевые фонды (ETF) бьют исторические рекорды;
• цикл снижения ставок ФРС США традиционно ослабляет доллар и повышает привлекательность золота;
• геополитическая нестабильность стимулирует спрос на защитные активы.

Возвращение к отметке $5600 эксперты считают вопросом времени. При сохранении текущих макроэкономических факторов этот уровень может быть достигнут на горизонте 12 месяцев — к началу 2027 года. Однако в случае возникновения новых геополитических шоков путь к историческому максимуму может занять считанные дни.