Инвесторы опасаются долгов АФК «Система» на фоне новых планов по IPO

Индекс МосБиржи завершил торги четверга символическим ростом на 0,03%, проигнорировав резкий скачок нефтяных котировок. Стоимость барреля Brent взлетела почти до 99 долларов на фоне эскалации на Ближнем Востоке и действий ВМС США. Несмотря на приток экспортной выручки, рубль ослаб до 76,1 за доллар, а индекс гособлигаций RGBI подрос лишь благодаря нулевой недельной инфляции. Центробанк продолжает указывать на логистические риски, которые могут подстегнуть рост цен в ближайшем будущем.

На корпоративном поле внимание приковано к АФК «Система». Основатель холдинга Владимир Евтушенков анонсировал листинг сети клиник «Медси» и гостиничного оператора Cosmos в 2026 году. Однако стратегия развития через агрессивные заимствования в текущих макроэкономических условиях стала уязвимым местом компании. Рост процентных ставок увеличил расходы на обслуживание долга, что съедает операционную прибыль. Сейчас бумаги корпорации не выглядят привлекательными для долгосрочных портфелей из-за критической кредитной нагрузки, перекрывающей позитив от будущих размещений.

На контрасте с перегруженной долгами «Системой» ритейлер X5 Group демонстрирует устойчивость. В первом квартале выручка группы выросла на 11,3%, достигнув 1,19 трлн рублей. Хотя покупательский трафик начал снижаться, компания компенсирует это ростом среднего чека. Аналитики рассматривают бумаги X5 как защитный инструмент: способность генерировать стабильный денежный поток позволяет ритейлеру чувствовать себя уверенно даже при охлаждении потребительской активности и замедлении инфляции.