ЦБ готовится снизить ключевую ставку на 0,5 процентных пункта

Замедление инфляции стало возможным благодаря укреплению национальной валюты. Если в предыдущие недели цены росли на 0,2%, то на прошлой неделе показатель замер на нулевой отметке. Охлаждение затронуло товары, наиболее чувствительные к курсовым колебаниям, включая услуги выездного туризма. В апреле годовая инфляция может составить 5,8%, что создает пространство для маневра ЦБ, несмотря на давление со стороны бюджетных расходов.

Валютные риски и кредитный перегрев

Рынок кредитования демонстрирует признаки жизни: в марте выдачи физлицам прибавили 7,6%. Ипотеку подстегнули низкие ставки по депозитам, а автокредитование — краткосрочный всплеск спроса во время мартовского ослабления рубля. Однако потребительский сегмент все еще буксует под гнетом высоких ставок. Основной объем корпоративных займов аккумулировал Сбер, обеспечив рост портфеля на 12,2%.

Дальнейшая траектория курса зависит от действий Минфина. Сейчас рубль держится в районе 75 за доллар благодаря налоговому периоду. Если ведомство решит отложить покупку валюты до июня, курс может укрепиться до 70–72 рублей. В противном случае рынок ждет разворот к отметке 80. Оптимизм бизнеса пока сосредоточен в добывающем секторе, тогда как внутренний спрос надеется на эффект от мартовских бюджетных авансов.