«Промомед» нацелился на годовую выручку в 60 миллиардов рублей

Отчетность за второе полугодие подтвердила статус компании как одного из самых динамичных игроков сектора. Однако за взрывным ростом скрывается давление на маржинальность. Себестоимость производства по итогам года подскочила на 67%, что обусловлено расширением портфеля и активным запуском новых препаратов. Несмотря на это, менеджмент сохраняет прогноз по рентабельности по EBITDA на уровне 45% в 2026 году, делая ставку на масштабирование коммерчески успешных линеек.

Барьеры на пути к прибыли

Основным вызовом для «Промомеда» остается отсутствие положительного свободного денежного потока. Группа находится в фазе интенсивного роста, что требует постоянных вливаний в оборотный капитал — складские запасы и дебиторская задолженность продолжают увеличиваться. На этом фоне анонсированные первые дивиденды за 2025 год выглядят символическим жестом. Ожидаемая доходность в 1,5% вряд ли станет драйвером для котировок, но сам факт выплат указывает на уверенность совета директоров в устойчивости бизнес-модели.

В сравнении с конкурентами, в частности с «Озон Фармацевтикой», компания демонстрирует более высокие темпы экспансии. Аналитики связывают это с серией удачных рыночных запусков, которые должны поддержать инерцию роста и в 2027 году — тогда выручка может прибавить еще 40%. Главными рисками для реализации этого сценария остаются высокие капитальные затраты и сохраняющаяся инфляция издержек в 2026 году.