Инфляция замедляется до 5,8% перед решением Центробанка по ставке

Текущая ситуация с ценами остается стабильной: годовая инфляция стремится к отметке 5,8%, чему во многом способствует крепкий рубль. Однако этот штиль может быть временным. Локальные минимумы ожидаются в июле, так как индексацию тарифов перенесли на октябрь. Основные риски ускорения смещены на вторую половину года, когда сезонное подорожание продуктов и динамика топливного рынка могут совпасть с началом валютных интервенций Минфина.

Промышленный сектор в марте показал оживление на 2,3%, при этом основной вклад внесло машиностроение, подпитываемое бюджетными вливаниями и госзакупками. Денежная масса M2 растет быстрее прогнозов ЦБ — на 11,8% в год, что объясняется крупными авансовыми платежами из бюджета. Характерным штрихом стало массовое сокращение валютных депозитов: за отчетный период население и бизнес вывели в общей сложности 5,4 млрд долларов, стремясь зафиксировать прибыль на фоне курсовых колебаний.

Перед заседанием 24 апреля Центробанк стоит перед тактическим выбором: снизить ставку на 0,5 или сразу на 1 процентный пункт. Рыночные ожидания замерли ровно посередине. Сторонники радикального шага указывают на текущее замедление цен, но регулятор опасается повторения прошлогоднего сценария. Тогда избыточный летний оптимизм привел к перегреву экономики, за которым последовало резкое ужесточение риторики и условий кредитования в четвертом квартале.