NovaBev переросла прогнозы: чего ждать от IPO Винлаба

NovaBev продемонстрировала устойчивость к внешним шокам: годовая выручка прибавила 10%, обогнав рыночные ожидания. Даже июльская кибератака 2025 года не сбила тренд, лишь временно ограничив динамику второго полугодия. Показатель EBITDA вырос на 14%, а маржинальность в конце года достигла 15%. Этому способствовало замедление темпов расширения сети «Винлаб», что позволило оптимизировать операционные расходы — денежные затраты во второй половине года увеличились всего на 1%.

Чистая прибыль компании поднялась на 13%, а прибыль на одну акцию подскочила сразу на 39%. Если менеджмент направит на дивиденды 90% чистой прибыли, акционеры могут рассчитывать на 33 рубля на бумагу, что обеспечит доходность около 8,4%. Параллельно компания провела байбэк на 5,3 млрд рублей. Хотя средняя цена выкупа в 519 рублей оказалась выше рыночной, что указывает на внебиржевой характер сделок, само сокращение числа акций в обращении работает на долгосрочный рост капитализации.

Экспансия в Квэн и оценка активов

Покупка 70% акций дальневосточного переработчика рыбы «Квэн» за 2,5 млрд рублей выглядит неоднозначно с точки зрения стратегии. Это усилит продуктовый сегмент, сохранившийся у группы с нулевых годов, но уводит фокус от основного бизнеса. Тем не менее, по мультипликаторам NovaBev остается крайне дешевой: EV/EBITDA 3,6х и P/E 6,7х сопоставимы с показателями продуктового ритейла, но не учитывают потенциал роста. Ключевым драйвером должен стать выход «Винлаба» на IPO — это событие способно переоценить материнскую компанию. Целевой ориентир по акциям составляет 930 рублей на горизонте года.