Ставка на валюту против российского фондового рынка

Структура портфеля на текущий момент смещена в сторону защитных инструментов: 53% капитала удерживается в долларах на иностранных счетах, еще 15,7% приходится на квазивалютные облигации российских эмитентов. Остальные доли распределены между акциями «Сургутнефтегаза» (9,9%), «Интер РАО» (8,4%), ФСК «Россети» (7,4%), «Эн+» (2,7%) и рублевым кэшем (2,9%).

Основная стратегия базируется на недоверии к текущему росту индекса МосБиржи. Автор отмечает, что при курсе доллара ниже 90 рублей крупные экспортеры ограничены в потенциале роста. Сектор банков также вызывает опасения: ущерб от недавних событий в логистическом сегменте может отразиться на кредитном портфеле, несмотря на оптимистичные отчеты крупных игроков. В текущих условиях рисковать ради умеренного роста акций не имеет смысла, когда длинные ОФЗ или корпоративные облигации предлагают сопоставимую доходность при меньшей волатильности.

Нефтяной рынок, традиционно выступающий локомотивом для российского индекса, пока не дает поводов для оптимизма. Учитывая глобальные изменения в геополитике, возможности для извлечения сверхприбыли остаются ограниченными, а прибыль компаний зачастую подвергается внешнему давлению. На американском рынке, несмотря на очевидную перегретость технологического сектора, инвестор также предпочитает воздерживаться от агрессивных ставок на падение, указывая на отсутствие качественных альтернатив для вложений.