Инвесторы готовятся к отчетности X5 за второй квартал

Замедление продовольственной инфляции до 3,4% и сдержанный потребительский спрос заставили ритейлера делать ставку на промоакции и заморозку цен. Покупатели продолжают переходить в более бюджетные форматы, что усиливает влияние низкомаржинальных сегментов, таких как «Чижик» и цифровые сервисы, на общую рентабельность бизнеса. Эксперты ожидают EBITDA по стандартам IAS 17 на уровне 76,2 млрд рублей, что на 5% выше прошлогодних значений, однако показатель рентабельности по EBITDA может сократиться до 5,9% против 6,2% годом ранее.

Давление на чистую прибыль оказывают высокие процентные расходы, а также отсутствие прошлогодней денежной позиции, которая прежде приносила дополнительный доход. Тем не менее аналитики сохраняют позитивный взгляд на бумаги компании: текущий мультипликатор P/E на уровне 5,2х почти вдвое ниже среднеисторических значений. В долгосрочной перспективе поддержку акциям окажут инвестиции в дискаунтеры, онлайн-сегмент и ожидаемое смягчение денежно-кредитной политики, которое поможет снизить долговую нагрузку.