Магнит рискует закрыть 2025 год с чистым убытком

Выручка ритейлера за прошлый год выросла на 15,1%, достигнув 3,5 трлн рублей. Основным драйвером стала консолидация «Азбуки Вкуса», которая обеспечила компании дополнительные 60 млрд рублей дохода. При этом «Магнит» все еще отстает от своего главного конкурента, группы X5, чьи темпы роста оказались выше на 3,7 процентных пункта. Продажи в сопоставимых магазинах (LFL) поднялись на 10%, но этот рост обеспечен в основном увеличением среднего чека, а не притоком новых покупателей.

Рост расходов и долговая нагрузка

Операционная эффективность сети оказалась под ударом. Рентабельность EBITDA снизилась до 4,7%, в то время как у конкурентов она держится на уровне 5,9%. На маржинальность надавили подорожавшая логистика, рост товарных потерь и агрессивные промо-акции. Расходы на персонал также увеличились, отражая общую ситуацию на рынке труда. Темпы расширения торговых площадей замедлились до 5,8% — компания стала осторожнее в открытии новых точек после активного 2024 года.

Самым тяжелым фактором для финансового результата стали чистые расходы на обслуживание долга, которые взлетели почти в 3,5 раза. Рефинансирование кредитов по высоким ставкам и привлечение новых займов фактически обнулили прибыль. В результате аналитики прогнозируют отрицательный свободный денежный поток. Несмотря на слабые ожидания по прибыли, эксперты сохраняют рекомендацию «Держать» по акциям компании с целевой ценой 4 082 рубля за бумагу.