Слабость спроса отчетливо видна в сегменте товаров — электроника и автомобили теряют популярность, тогда как расходы на услуги продолжают тянуть экономику вверх. Ситуация с доходами выглядит искусственной: основной прирост обеспечили налоговые послабления и государственные выплаты. При этом инфляционные показатели далеки от идеала. Цены на услуги без учета энергии и жилья растут на 3,9% в годовом выражении, а стоимость жилья вновь демонстрирует признаки ускорения. Рост цен на товары, подогреваемый протекционистскими пошлинами, также держится существенно выше долгосрочных норм.
В разделе Рынки
Сентябрьская дилемма ФРС на фоне стагнации расходов
Американские потребители в июле практически перестали тратить: рост реальных расходов на душу населения обнулился, а годовая динамика замедлилась до 1,9%. В условиях, когда бюджетные трансферты составляют 7,2% от располагаемых доходов, а норма сбережений остается критически низкой, ФРС оказывается в эпицентре внутренних разногласий относительно дальнейшей траектории ставок.
На этом фоне политика ФРС выглядит скорее мягкой, чем нейтральной. Несмотря на то что индикатор Trimmed Mean PCE показывает инфляцию на уровне 2,3%, он исключает значительную часть потребительской корзины, что искажает реальную картину. Предстоящее заседание регулятора станет индикатором глубины раскола внутри комитета: доверие к рыночной риторике чиновников подорвано, и вероятность усиления «ястребиных» настроений среди руководства ФРС становится определяющим фактором для рынков.
Комментарии (0)
Пока нет комментариев. Будьте первым!