Облигации против депозитов: как выжить на волатильном рынке

Сектор высокодоходных облигаций (ВДО) сейчас несет повышенную угрозу: малый и средний бизнес испытывает серьезное давление, а предлагаемая премия за риск не всегда адекватна реальности. Инвесторам рекомендуется изучать отчетность и динамику рынка эмитента, не полагаясь исключительно на рейтинги. Процентные риски остаются высокими из-за проинфляционных факторов и неопределенности с бюджетными расходами, что вынуждает рынок закладывать жесткие сценарии по ключевой ставке.

Для консервативной стратегии оптимальным решением становятся флоатеры с привязкой к ключевой ставке. Бумаги с высоким рейтингом обеспечивают доходность КС+1–1,5%, а в более рискованных сегментах этот показатель превышает КС+2%. Примеры таких инструментов включают РСетиСЗ1Р1 с премией 1,9% и Селигдар7Р с премией 4,5%. Для тех, кто готов фиксировать доходность, интерес представляют бумаги сегментов A-/A/A+ со сроком погашения или оферты до года, например, облигации «О'КЕЙ» (18,2%), «ГИДРОМАШ» (17,4%) или «НовТех» (18,4%).

Длинные ОФЗ сейчас напоминают акции с дивидендной моделью: купонная доходность высока, но цена подвержена резким колебаниям. Спред между рыночными доходностями и ключевой ставкой достиг экстремальных значений, что делает этот инструмент подходящим лишь для опытных участников рынка, готовых к дальнейшему росту ставок и просадке котировок, как в случае с ОФЗ 26254 с доходностью 15,2%.