Ozon вышел в прибыль, но потерял финансового директора

Ozon зафиксировал чистую прибыль четвертый квартал подряд и показал двузначный рост выручки, однако рынок встретил отчетность сдержанно. Позитивные финансовые результаты за начало 2026 года столкнулись с неожиданной новостью об уходе финансового директора Игоря Герасимова, чья отставка на фоне сильных цифр стала для инвесторов главным поводом для беспокойства.

Общий оборот товаров маркетплейса за первые три месяца 2026 года превысил 1,1 трлн рублей, поднявшись на 36% в годовом выражении. Основным драйвером выручки, которая достигла 300,9 млрд рублей, стал сервисный сегмент и активное развитие финтеха. Компания планомерно снижает операционные издержки за счет автоматизации логистических и складских процессов, что позволило довести валовую прибыль до 68,2 млрд рублей. Скорректированная EBITDA выросла до 48,8 млрд рублей, укрепив рентабельность на уровне 4,3% от оборота. Эти цифры подтверждают способность маркетплейса монетизировать масштаб сети без потери темпов роста.

Чистый поток денежных средств от операционной деятельности показал резкий скачок до 120,5 млрд рублей. Этому способствовал приток капитала в финтех-направлении и общая операционная эффективность электронной коммерции. Ozon подтвердил намерение завершить 2026 год с чистой прибылью, прогнозируя годовую EBITDA в районе 200 млрд рублей. Несмотря на то что фактические показатели прибыли оказались на 5% ниже ожиданий некоторых аналитиков, фундаментально бизнес сохраняет высокую динамику. Переход от стратегии агрессивного захвата доли рынка к модели устойчивой прибыльности выглядит завершенным.

Снижение котировок в день публикации отчета аналитики связывают не с качеством операционных результатов, а с кадровыми перестановками. Пост финансового директора покидает Игорь Герасимов, курировавший финансы компании последние шесть лет. Его уход воспринимается рынком как фактор неопределенности, который временно перевесил отчет о прибыли в 4,5 млрд рублей против прошлогоднего убытка в 7,9 млрд. При текущем мультипликаторе EV/EBITDA 4.3x бумаги сохраняют инвестиционную привлекательность на фоне планов по росту оборота на 25–30% до конца года.