Инфляция замедляется: почему ЦБ может снизить ставку в июне

Годовая инфляция в России замедлилась до 5,7%, а Росстат фиксирует околонулевой рост цен третью неделю подряд. Эти данные создают условия для нового снижения ключевой ставки на июньском заседании Центробанка, несмотря на сохраняющиеся риски в секторе услуг и сезонное подорожание внутреннего туризма.

Текущая динамика цен удивляет ранним сезонным снижением стоимости продуктов. Обычно этот процесс запускается значительно позже, но сейчас его подстегивает заметное охлаждение потребительского спроса. В непродовольственном секторе ситуация остается предсказуемой и спокойной: здесь ключевую роль играют стабильный курс национальной валюты и все та же осторожность покупателей, не спешащих тратить средства. Однако общая экономическая картина остается неоднородной. Пока одни категории товаров дешевеют, сегмент услуг демонстрирует высокую волатильность. За последнюю неделю, например, зафиксирован резкий скачок цен на путевки на черноморские курорты и отдых в санаториях, что напрямую связано с началом массового отпускного сезона и ростом транспортных тарифов. Параллельно продолжают дорожать бытовые и медицинские услуги, где ценообразование практически не зависит от внешних факторов и регулируется рынком.

Близость к инфляционному таргету

Несмотря на локальные всплески в туристической отрасли, базовая инфляция демонстрирует обнадеживающую устойчивость. По расчетам регулятора, этот показатель с поправкой на сезонность в феврале и марте составил 4,8%. Такое значение вплотную приближается к долгосрочному целевому ориентиру Центробанка в 4% и фактически укладывается в нижнюю границу официального прогноза на текущий год. Банк России пока сохраняет подчеркнуто осторожную риторику, аргументируя это возможными проинфляционными угрозами в будущем, но фактические цифры Росстата указывают на замедление роста цен. Если наметившийся тренд подтвердится майской статистикой, на июньском заседании у руководства ЦБ появятся веские основания для продолжения цикла смягчения денежно-кредитной политики и очередного снижения ключевой ставки.