Акции «Ленты» вернулись к покупке после падения прибыли

Рост розничных продаж на 23,7% подтвердил эффективность стратегии расширения сети. За отчетный период компания открыла 395 торговых точек, сделав основной упор на малые форматы: магазины «у дома» и дрогери. Сопоставимые продажи (LFL) прибавили 6,8% за счет увеличения среднего чека, в то время как покупательский трафик в старых точках остался стабильным. Онлайн-канал также показал уверенную динамику, принеся 21,1 миллиарда рублей выручки, что на 18,8% выше прошлогодних показателей.

Обратной стороной масштабного расширения стал резкий рост операционных расходов — на 30,1% год к году. Давление на финансовые результаты оказали подорожавшая аренда, увеличившиеся коммунальные платежи и затраты на логистику при интеграции новых активов. Показатель EBITDA снизился до 16,4 миллиарда рублей, а рентабельность по нему просела до 5,3%. При этом долговая нагрузка на уровне 0,8х NetDebt/EBITDA остается вполне комфортной для сектора, позволяя компании продолжать агрессивное развитие без критических рисков для финансовой устойчивости.

Инвестиционный потенциал

Сравнение с лидером рынка X5 Group показывает, что «Лента» выбирает более рискованный, но быстрый путь развития. Хотя конкурент демонстрирует более устойчивую динамику прибыли и маржинальности, «Лента» значительно опережает его по темпам прироста выручки. Текущая коррекция котировок вернула бумаги в диапазон 2000–2050 рублей, который аналитики считали оптимальным для входа. При целевой цене 2300–2400 рублей на горизонте года потенциал роста составляет до 18%. Это делает постепенный набор позиции оправданным для инвесторов, готовых переждать период высокой инвестиционной нагрузки ритейлера.