НМТП сохранил прибыльность на фоне судебных споров с ФАС

Семьдесят шесть миллиардов рублей выручки за 2025 год подтвердили статус Новороссийского морского торгового порта как устойчивого актива. Несмотря на внешние угрозы и давление регуляторов, компания нарастила чистую прибыль на 7,2%, сохранив отрицательный чистый долг и накопив значительные денежные резервы.

Финансовая устойчивость крупнейшего портового оператора юга России в 2025 году опиралась на сочетание роста перевалки и эффективного управления ликвидностью. Выручка компании увеличилась на 7,5%, достигнув 76,5 млрд рублей, что позволило сохранить маржинальность даже в условиях повышенных операционных затрат. Операционная прибыль показала динамичный рост — на 11,7% до 46,7 млрд рублей. Такая динамика подтверждает способность бизнеса адаптироваться к логистическим изменениям и внешнему давлению, сохраняя статус одного из самых стабильных активов в транспортном секторе.

Ключевым фактором устойчивости стал отрицательный чистый долг и внушительный объем накопленных денежных средств. К концу года ликвидные активы НМТП, включая депозиты разной срочности, превысили 61 млрд рублей. Около 39 млрд из этой суммы размещены на срок от трех месяцев до года, что гарантирует стабильный приток наличности в ближайшие кварталы. Размещение средств под высокие проценты принесло компании 6 млрд рублей дополнительного дохода. Порт превратился в бенефициара жесткой денежно-кредитной политики, где средняя доходность по вкладам на уровне 19,2% компенсировала возможные просадки в других сегментах деятельности.

Судебные риски и дивиденды

Чистая прибыль в 40,6 млрд рублей закладывает фундамент для распределения прибыли среди акционеров. Аналитики ожидают выплаты на уровне 1,05 рубля на акцию, что соответствует доходности около 12,3%. При низких мультипликаторах P/E на уровне 4 и высокой рентабельности капитала (ROE 21%) бумаги выглядят фундаментально недооцененными по сравнению с историческими значениями. Главным сдерживающим фактором остается решение суда от 15 апреля 2026 года, вставшего на сторону ФАС в споре о тарифах. Хотя ограничение цен на перевалку металлов не критично для общего грузооборота, судебный прецедент создает долгосрочную неопределенность для рынка.