ФРС сохраняет выжидательную позицию по рынку госдолга

Регулятор практически прекратил скупку векселей Минфина, ограничиваясь рефинансированием ипотечных облигаций, объем которых вырос всего на 12 миллиардов долларов за последний месяц. Корпоративные спреды удерживаются вблизи исторических минимумов, а банковское кредитование показывает рекордные темпы роста за последние годы. Ликвидность денежного рынка сохраняется на комфортном уровне, не создавая предпосылок для экстренных мер.

Текущие макроэкономические показатели — устойчивый рынок труда, рост зарплат и высокая инфляция — скорее аргументируют в пользу ужесточения политики, нежели смягчения. Единственным уязвимым звеном остается рынок длинных госдолгов, где инвесторы требуют повышенных премий. ФРС готова вступить в игру только в случае резкого скачка волатильности или возникновения реальных угроз финансовой стабильности. До тех пор ведомство предпочитает наблюдать за действиями Минфина со стороны, не торопясь спасать ситуацию за счет дополнительной ликвидности.