Рубль готовится к октябрьскому давлению

Рост стоимости нефти марки Urals до 85–90 долларов за баррель в сентябре не привел к укреплению рубля. Основная причина кроется в специфике поступления экспортной выручки и действиях компаний: экспортеры предпочитают занимать рубли на внутреннем рынке, нежели конвертировать валюту. Дополнительное давление оказывает бюджетное правило. Ожидается, что в октябре Минфин увеличит ежедневные покупки валюты и золота до 4,5–6,5 млрд рублей, что станет прямым инструментом ослабления курса.

Геополитический фон остается напряженным из-за законопроекта США о расширении санкций. Хотя вероятность введения максимально жестких ограничений, способных вызвать разрыв отношений с ключевыми торговыми партнерами вроде Китая и Индии, невелика, сам факт наличия таких инструментов повышает риск-премию. Мягкий сценарий санкционного давления может привести к расширению дисконта на российскую нефть и, как следствие, сокращению притока валюты.

Среднесрочные перспективы рубля также корректируются бюджетным планированием. В проекте бюджета на 2027–2029 годы предложено снизить цену отсечения по нефти до 50 долларов за баррель. Подобная мера увеличит объем дополнительных доходов, направляемых в ФНБ, что потребует от Минфина активнее скупать валюту. В октябре аналитики прогнозируют торги доллара в диапазоне 83–88 рублей, евро — 96–102 рубля, а юаня — 12,4–13,1 рубля.