М.Видео тонет в убытках: новая допэмиссия не спасет от кризиса

Трансформация «М.Видео» в маркетплейс пока выглядит как попытка спастись от краха, а не как стратегия роста. Закрытие 42% торговых точек и переход к модели шоу-румов не приносят ожидаемого эффекта: операционные расходы остаются высокими, а долги перед поставщиками провоцируют судебные иски. Так, структура Сбера, SberDevices, уже потребовала с ритейлера 6,6 млрд рублей, что лишь подтверждает слухи о критической нехватке оборотных средств.

Гендиректор компании Владислав Бакальчук признает, что в прошлом сеть упустила время, полагаясь на сверхприбыли от монопольного положения, а не на развитие технологий. Сейчас менеджмент делает ставку на агрессивное привлечение селлеров низкими комиссиями. Однако эксперты скептично оценивают эти шансы, указывая на неудачный опыт крупных экосистем, которые, обладая куда большими ресурсами, не смогли догнать лидеров рынка.

Единственным позитивным сигналом для рынка стал план по привлечению 25 млрд рублей через закрытую подписку на 500 млн акций. Для действующих акционеров это обернется размытием долей почти в четыре раза. В то же время держатели единственного облигационного выпуска с погашением в 2027 году могут вздохнуть спокойнее: привлеченные средства дают компании запас прочности, достаточный для исполнения обязательств перед кредиторами в ближайшей перспективе.