Аренадата растёт, но выручка пока не превратилась в прибыль

По итогам 2025 года выручка компании составила 8,75 млрд рублей — на 46% больше, чем годом ранее. Скорректированная OIBDA выросла на 44%, до 3,16 млрд рублей, чистая прибыль — на 52%, до 2,96 млрд. В первом полугодии 2026-го скорректированная OIBDA была отрицательной — минус 409 млн рублей; чистый убыток составил 347 млн, NIC — минус 243 млн рублей. Убытки сократились, но продажи пока не обеспечили положительный операционный результат.

Сравнение с предыдущим годом осложняет приобретение «УБИК» в сентябре 2025 года за 1,8 млрд рублей: около 800 млн компания заплатила деньгами, остальную сумму — акциями. Насколько существенно купленный бизнес повлиял на выручку и прибыль, ещё предстоит оценить. Сделка расширила продуктовый портфель Arenadata и добавила компетенции в машинном обучении и статистическом анализе, но её экономический эффект пока остаётся гипотезой.

На 2026 год компания сначала прогнозировала рост выручки на 20–40%, а после публикации полугодовых результатов изменила ориентир на «не менее 20%». Это подчёркивает, что рост на 86% за шесть месяцев не следует напрямую переносить на весь бизнес: руководство оценивает перспективы осторожнее.

Arenadata предлагает решения для работы с базами данных, аналитикой и корпоративными хранилищами, включая Arenadata DB, QuickMarts, Hadoop/Hyperwave, Postgres и приобретённый UBIC DataHub. Широкий портфель позволяет предлагать заказчикам комплексную инфраструктуру, однако сам по себе не гарантирует преимущества. Клиенты учитывают стоимость владения, производительность, совместимость, поддержку и доступность специалистов.

По оценке ЦСР, российский рынок СУБД в 2025 году достиг 101,9 млрд рублей, прибавив 13,9%. Прогноз предполагает среднегодовой рост более чем на 15% до 2032 года. При этом данные исследования «Монитора технологий» указывают на проблемы отрасли: около 6,5% компаний, перешедших на российские СУБД, затем вернулись к иностранным решениям; 34% опрошенных считают отечественные СУБД конкурентоспособными, а 51% — нет. Это не оценка продуктов Arenadata, но показатель того, что импортозамещение не снимает требований к качеству.

У компании на конец первого полугодия была чистая денежная позиция около 1,6 млрд рублей. Дивидендная политика предусматривает выплату не менее 50% скорректированной чистой прибыли при соблюдении установленного долгового ограничения; за 2025 год и первый квартал 2026-го акционеры получили 1,4 млрд рублей. Среди вопросов для инвесторов — зависимость спроса от импортозамещения и бюджетов корпоративных клиентов, налоговые условия для IT-отрасли, а также использование около 4,43 млн акций, остающихся в ЗПИФ под контролем компании.

Оценивать Arenadata предстоит по итогам второй половины 2026 года: сможет ли она выполнить обновлённый прогноз, интегрировать «УБИК», сохранить маржинальность и превратить рост продаж в устойчивый денежный поток. Перспективный бизнес и привлекательная инвестиция — не одно и то же.