Финансовые регуляторы оказались в ловушке между необходимостью борьбы с инфляцией и потребностью финансировать раздутые бюджетные дефициты. Несмотря на ожидания рынка, агрессивное повышение стоимости заимствований становится невозможным. Консенсус-прогноз Bloomberg предполагает, что ЕЦБ ограничит рост ставки уровнем 2,75%, а руководство ФРС столкнется с политическим давлением со стороны Дональда Трампа, настаивающего на удешевлении кредитов.
В разделе Рынки
Мировые центробанки возвращаются к эпохе отрицательных ставок
Впервые за три года годовая инфляция в США преодолела уровень ключевой ставки ФРС, составив 3,8% против 3,75%. Аналогичный разрыв зафиксирован в еврозоне, где потребительские цены растут на 3% при ставке ЕЦБ в 2,15%. Мировая финансовая система совершила поворот к отрицательным реальным процентам, сигнализируя о завершении цикла жесткой монетарной политики.
Историческая ретроспектива показывает, что период высоких ставок последних лет был скорее исключением, чем правилом. На протяжении 15 лет средний показатель реальных ставок в США и Европе держался в отрицательной зоне на отметках -1,1% и -1,2%. Вероятно, мировая экономика возвращается к этой привычной траектории. Для российских инвесторов это служит сигналом: текущая жесткость монетарных условий не вечна, а глобальный тренд на смягчение политики крупных ЦБ неизбежно отразится на рынках развивающихся стран.
Комментарии (0)
Пока нет комментариев. Будьте первым!