Нефтяное ралли и ожидания по ставке определяют настрой инвесторов

Ожидания по ключевой ставке постепенно выходят на первый план, смещая акцент с сырьевых котировок. Майская инфляция демонстрирует замедление, что укрепляет веру инвесторов в начало цикла смягчения денежно-кредитной политики во втором полугодии. Несмотря на это, бюджетная политика Минфина, подразумевающая сохранение повышенного дефицита, ограничивает возможности Банка России для резкого снижения ставок, делая сценарий быстрого возврата к дешевым деньгам маловероятным.

Корпоративный ландшафт остается неоднородным. В металлургическом секторе Русал и Норникель выигрывают от ослабления рубля, тогда как черная металлургия — Северсталь, НЛМК и ММК — по-прежнему ограничена внутренним спросом и стоимостью заимствований. Тем временем Совкомфлот демонстрирует признаки восстановления после санкций, возвращаясь к дивидендным выплатам, что поддерживает интерес к бумагам компании. В финансовом секторе Т-Технологии укрепляют позиции через консолидацию доли в Точке, а АФК Система и Ozon переживают коррекцию после заявлений о заморозке сделки по продаже маркетплейса.

Пятничные торги проходят в ожидании пленарного заседания ПМЭФ с участием Владимира Путина, которое может прояснить дальнейшие контуры экономической политики. Для индекса МосБиржи актуальным остается торговый диапазон 2560–2640 пунктов, где риски геополитики и внешней санкционной риторики уравновешиваются локальными драйверами в лице экспортеров и ожиданиями по ставке.