Госкорпорации массово размывают капитал через допэмиссии

«Камаз» в июне впервые обсудит выпуск дополнительных акций в объеме до 25% капитала. Автопроизводитель находится в сложной финансовой ситуации: убытки компании сопоставимы с ее текущей капитализацией, а прогнозы по прибыли на 2026 год остаются негативными. Параллельно «ФСК-Россети» планирует размещение 903 млрд акций, что увеличит бумаги в обращении на 43%, а ОАК готовится к масштабному выпуску 2 трлн акций, способному размыть капитал в три раза.

Подобные решения — прямое следствие охлаждения экономики и исчерпания лимитов на доступное заемное финансирование. В отличие от частного бизнеса, госкомпании рассчитывают на выкуп допэмиссий государством или пенсионными фондами. Подобные сценарии аналитики прогнозируют для VK, «Алросы» и «РусГидро», которые также испытывают давление из-за высокой долговой нагрузки и необходимости финансирования капитальных затрат.

Ситуация вынуждает рынок закладывать новые риски. Инвесторы опасаются, что волна размытий накроет и другие компании третьего эшелона, включая «Яковлева» и РКК «Энергия». Пока ЦБ придерживается жесткой денежно-кредитной политики и не спешит ускорять снижение ставки, корпоративный сектор продолжит использовать допэмиссии как единственный инструмент для латания бюджетных дыр.