НОВАТЭК балансирует между ростом добычи и инфраструктурными рисками

Добыча газа за шесть месяцев выросла на 2,7%, достигнув 43,7 млрд м³. Однако объемы реализации просели на 0,3% до 39,4 млрд м³. Ключевым фактором стал апрельский удар по терминалу «Криогаз Высоцк», который наглядно показал уязвимость экспортных мощностей. Аналогичная картина наблюдается в секторе жидких углеводородов: при росте производства на 3,2% до 7,1 млн тонн, продажи сократились на 3,5%.

Ситуация парадоксальна: несмотря на политические ограничения, страны ЕС остаются основными покупателями СПГ с «Ямала СПГ». Европейские компании стремятся заполнить хранилища до вступления в силу полного эмбарго 1 января 2027 года, но процесс идет медленно. На середину июля уровень закачки в ПХГ составил лишь 53% — это на 15 процентных пунктов ниже среднего показателя за последние пять лет. Без прежних объемов поставок от «Газпрома» европейский энергетический сектор входит в отопительный сезон с повышенными рисками дефицита.

Инвесторы с осторожностью ждут публикации отчетности по МСФО. Сочетание снижения объемов реализации и крепкого курса рубля вряд ли позволит компании показать рекордную прибыль. На бирже котировки НОВАТЭКа продолжают сползать к уровню поддержки в 800 рублей, где рынок ожидает появления значительного спроса. Вторая половина года может стать определяющей, если ослабление рубля и высокий спрос на газ в Европе поддержат финансовые показатели компании.