ЦБ выбрал осторожный курс: чего ждать инвесторам

На заседании регулятор обсуждал лишь два сценария: сохранение текущих условий или снижение ставки на 0,25 п. п. В итоге победил нейтральный вариант. Скачки цен на топливо и инфляционные ожидания в ЦБ назвали временными факторами, подтвердив, что годовая инфляция остается в диапазоне 4–5%. Тем не менее, долгосрочные ориентиры стали жестче: прогноз по средней ставке на 2026–2027 годы был повышен, как и ожидания по инфляции на 2026 год до 6–7%.

Главный вывод для бизнеса и инвесторов — курс на «маленькие шажочки» продолжается. Регулятор исключил резкие движения, понимая, что агрессивное повышение ставки создаст избыточное давление на экономику. При этом горизонт снижения ставок до уровней 10–11% пока выглядит недостижимым. Вся надежда на бюджетные решения октября: если дефицит казны продолжит расти, денежно-кредитная политика неизбежно станет суровее.

Для фондового рынка итоги пресс-конференции выглядят умеренно-позитивно. Отсутствие сигналов к немедленному повышению ставки на фоне перепроданности индекса может стать драйвером для покупок со стороны юридических лиц. Если в ближайшие дни активность покупателей вырастет, это станет подтверждением того, что крупный капитал готов использовать мягкую риторику регулятора для формирования новых позиций.