Positive Technologies: рост продаж и выход на прибыль

Выручка группы за отчетный период достигла 9,5 млрд рублей, прибавив 41% год к году. Валовая прибыль увеличилась до 7,3 млрд рублей. Ключевым драйвером стало расширение клиентской базы: доля новых контрактов в структуре отгрузок подскочила с 27,4% до 54,9%. Такой сдвиг снижает риски, связанные с простой пролонгацией лицензий, и подтверждает востребованность решений компании на рынке кибербезопасности.

Финансовая дисциплина позволила сократить операционные расходы на 13%, а чистый долг снизить на 30%, до 12,5 млрд рублей. Показатель долговой нагрузки NetDebt/EBITDA опустился до 0,8x. Тем не менее, около половины долгового портфеля привязано к плавающим ставкам, поэтому любые изменения в политике ЦБ РФ будут ощутимо влиять на процентные расходы.

Текущая оценка компании — 2,1 годовой выручки и 5,3 EBITDA — выглядит умеренной для сектора. Однако инвесторам стоит учитывать специфику бизнеса: основная выручка традиционно фиксируется в последнем квартале. Аналитики сохраняют целевую цену на уровне 1400 рублей за акцию с рекомендацией «держать», ожидая подтверждения устойчивости результатов по итогам года.