Логика эмитента в текущих условиях могла бы строиться на минимизации долговой нагрузки: достаточно было агрессивно снизить ставку, чтобы инвесторы сами принесли бумаги на оферту. Это позволило бы компании избавиться от дорогого долга с текущей ставкой 29,5%. Вместо этого компания берет на себя обязательства по 42 платежам объемом 6,4 млн рублей каждый, что лишь подтверждает версию о пустой кассе.
В разделе Рынки
АПРИ установил ставку купона 25,5% на фоне дефицита ликвидности
Ставка купона 25,5% по выпуску БО-002Р-07, объявленная компанией АПРИ, указывает на серьезные проблемы с денежными средствами. Доходность к погашению в размере 28,7% практически совпадает с рыночными показателями, однако отказ эмитента снизить ставку для принудительного выкупа облигаций через оферту выглядит как вынужденная мера из-за отсутствия свободных 305 млн рублей.
Ситуация выглядит аномальной на фоне недавних действий крупных игроков рынка. Например, «Самолет» по выпуску БО-П15 установил нерыночный купон при объеме обязательств в 5 млрд рублей, что демонстрирует принципиально иные возможности по управлению ликвидностью. На фоне подобных решений АПРИ выглядит уязвимым, и инвестиционная привлекательность бондов эмитента остается под сомнением — с середины апреля позиции в этих бумагах остаются закрытыми без предпосылок к возврату.
Комментарии (0)
Пока нет комментариев. Будьте первым!