Корпоративный портфель Сбера с начала года прибавил 3,7%, а кредитование физлиц — 5,6%, несмотря на давление со стороны ужесточения льготных программ. ДОМ.РФ на фоне IPO действовал агрессивнее, нарастив портфель юрлиц на 11%, при этом сократив розничный сегмент за счет секьюритизации кредитов. По уровню рентабельности капитала Сбер пока удерживает небольшое преимущество: 24,2% против 23,8% у конкурента.
В разделе Рынки
Сбер и ДОМ.РФ: чей запас прочности выше на фоне высокой ставки
Сбер и ДОМ.РФ направляют на дивиденды половину прибыли по МСФО, что делает их прямыми конкурентами за капитал частных инвесторов. По итогам первого полугодия оба банка демонстрируют высокую рентабельность, однако их стратегии развития и уровень рисков существенно различаются, создавая разные сценарии доходности на ближайшие годы.
Банки демонстрируют устойчивость к росту стоимости риска: у ДОМ.РФ показатель COR зафиксирован на уровне 0,7%, у Сбера — 1,2%. Низкий риск ДОМ.РФ объясняется спецификой ипотечных активов, однако непрозрачность портфеля секьюритизации остается фактором неопределенности. В текущем году Сбер нарастил прибыль на 18,6%, а ДОМ.РФ — на 46%. Менеджмент обоих банков готовится к замедлению темпов во втором полугодии, но сохраняет позитивные прогнозы. Рынок сейчас оценивает ДОМ.РФ с премией к капиталу (0,84х против 0,73х у Сбера), закладывая ожидания более быстрого роста прибыли. Несмотря на привлекательность обоих эмитентов, Сбер выглядит надежнее с точки зрения масштаба и баланса, хотя общая для сектора угроза снижения маржи на фоне жесткой денежно-кредитной политики остается ключевым вызовом.
Комментарии (0)
Пока нет комментариев. Будьте первым!