Яндекс нарастил прибыль в 18 раз на фоне стагнации поиска

Общая выручка ИТ-гиганта за шесть месяцев выросла на 19%. При этом доля компании в поиске достигла рекордных 69,9%, однако монетизация этого доминирования дается сложнее, что отразилось на показателе EBITDA поискового сегмента — он остался на прошлогоднем уровне в 116,6 млрд рублей. Городские сервисы показали умеренный рост выручки на 18%, до 426,1 млрд рублей, однако смогли нарастить скорректированную EBITDA на 165%, достигнув 55,9 млрд рублей.

Персональные сервисы и B2B-технологии вышли на устойчивую прибыльность, что подтверждает статус компании как эффективной кэш-машины. Венчурные направления, включая автономные технологии, ожидаемо остаются убыточными с показателем минус 22,4 млрд рублей по скорректированной EBITDA. Акционеры могут рассчитывать на дивиденды в размере 110 рублей на акцию, что обеспечивает доходность 2,7%.

Текущие мультипликаторы компании — 9,5 P/E и 1,0 P/S — выглядят привлекательно на фоне зарубежных аналогов, однако дисконт сохраняется из-за страновых рисков. Инвесторам также стоит учитывать внешние факторы: системные атаки на логистическую инфраструктуру маркетплейсов в стране создают дополнительные риски для бизнеса, где Яндекс занимает третье место по объему GMV.