«Татнефть» утроила прибыль на фоне роста цен и господдержки

Операционная эффективность компании во многом обусловлена переработкой, которая генерирует две трети всей доналоговой прибыли. Выручка от продажи нефтепродуктов увеличилась на 12%, хотя бизнес столкнулся с запретом экспорта и июньскими инцидентами на производственных мощностях. Продажа нефти принесла еще треть выручки, показав рост на 27% на фоне благоприятной конъюнктуры цен.

Финансовая устойчивость «Татнефти» подкрепляется отрицательным чистым долгом: показатель Net Debt/LTM EBITDA находится на уровне -0,3. Аналитики ожидают, что второе полугодие останется сильным из-за ослабления рубля и сохранения высоких цен на сырье. При сохранении текущей политики выплат в размере 50% от чистой прибыли инвесторы могут рассчитывать на дивиденды около 75 рублей на акцию, что обеспечивает доходность в 14%. При сценарии длительного закрытия Ормузского пролива этот показатель способен вырасти до 17–18%. При форвардном P/E 3,5 компания выглядит дешевле многих конкурентов, однако ключевыми рисками остаются возможные атаки на НПЗ и потенциальное снижение мировых цен на нефть.