РУСАЛ рассматривает закрытие убыточных сырьевых мощностей

Речь идет о потенциальном выводе активов, включая Пикалевский глиноземный завод, Североуральский бокситный рудник, а также Богословский и Уральский комбинаты. Эти предприятия ежегодно выпускают около 3 миллионов тонн бокситов и 2 миллиона тонн глинозема. Полный отказ от них позволил бы заметно улучшить показатели маржинальности и EBITDA, избавив отчетность от текущих финансовых провалов.

С другой стороны, сокращение собственной добычи усилит зависимость от импортного сырья и повысит операционные расходы. Дополнительное давление на денежный поток окажут капитальные вложения: модернизация, по предварительным оценкам, растянется на срок от двух до шести лет. Несмотря на неопределенность, аналитики сохраняют позитивный взгляд на бумаги компании. Акции РУСАЛа сейчас торгуются с мультипликатором P/E 2x при историческом среднем значении 5x, что оставляет значительный потенциал для роста котировок при улучшении рыночной конъюнктуры.