Минфин возвращается на рынок ОФЗ после паузы

Августовские показатели бюджета выглядят уверенно: при ежедневных тратах менее 100 млрд рублей Федказна разместила на банковских депозитах на 0,7 трлн рублей больше, чем изъяла. При этом структурный дефицит ликвидности достиг 2,6 трлн рублей, а объем поддержки от Банка России составил 6,2 трлн рублей. Регулятор уже повысил прогноз потребности банков в ликвидности на декабрь 2026 года на 2 трлн рублей, до диапазона 8,0–9,2 трлн рублей, связывая это с ростом спроса на наличные.

Для денежного рынка такие изменения грозят ужесточением контроля за ставками, а для кредитных организаций — давлением на маржу из-за роста стоимости фондирования. Если оттоки спровоцируют выход ставок за пределы коридора ЦБ, регулятор может расширить состав обеспечения для основного механизма ликвидности. Ситуация с валютой остается зависимой от планов Минфина: средний курс в августе составил 83,5 рубля за доллар. На фоне налоговой цены Urals около 67 долларов за баррель и ожидаемого роста выплат по демпферу эксперты прогнозируют сокращение объемов покупок валюты в сентябре, хотя ведомство сохраняет пространство для маневра.