Рубль готовится к новому витку ослабления до 92 за доллар

Фундаментальное давление на курс усиливается из-за падения мировых цен на нефть и удорожания фрахта, что увеличивает дисконт на российское сырье. Ситуацию осложняет переход Центробанка к покупке валюты и золота: с августа ежедневный объем интервенций вырос до 5,9 млрд рублей. Одновременно бюджетный дефицит за первое полугодие подскочил до 6,4 трлн рублей, превысив годовой план почти вдвое, что неизбежно ведет к росту денежной массы.

Дополнительный спрос на валюту сформируют предстоящие выплаты по внешним долгам, объем которых до конца года оценивается в 5 млрд долларов. При этом сдерживающий фактор в виде высокой ключевой ставки теряет эффективность: после серии из десяти снижений она опустилась до 14%, что делает хранение активов в рублях менее привлекательным для инвесторов.