Нефтяной дефицит меняет правила игры на мировом рынке

Биржевые котировки Brent опустились до 104 долларов за баррель, однако реальный спрос на «живую» нефть разогрел рынок до 120,1 доллара. Дефицит топлива стал глобальной проблемой: стоимость дизеля в США обновила исторические максимумы, а европейские НПЗ начали массово аннулировать сентябрьские контракты. Ситуация усугубляется истощением стратегических резервов и возвращением Китая к агрессивным закупкам сырья.

Для российской экономики сложившиеся условия обернулись неожиданным преимуществом. Экспорт нефти вырос до 3,54 млн баррелей в сутки, а стоимость марки Urals достигла 94 долларов, что гарантирует стабильность бюджетных доходов. При этом аномального роста демпферных выплат нефтяникам не ожидается из-за сужения ценового спреда между бензином и сырьем. Инвесторам стоит учитывать, что дорогое топливо неизбежно подстегнет инфляцию, вынуждая регуляторов сохранять жесткую денежно-кредитную политику. В текущих реалиях длинные ОФЗ с доходностью выше 16% выглядят более защищенным инструментом, чем спекуляции на волатильных нефтяных бумагах.