Налоговые инициативы Минфина давят на российский рынок акций

Правительство одобрило проект бюджета с дефицитом в 2% ВВП на ближайшие три года, а Минфин предложил фискальные новации для добывающего сектора. Компании, занятые в сфере твердых полезных ископаемых, могут столкнуться с 30-процентным налогом на сверхдоходы, тогда как для золотодобытчиков ставка установлена на уровне 20%. Реакция биржи оказалась избирательной: бумаги «Норникеля» и РУСАЛа просели, в то время как акции «Полюса» выросли, так как участники рынка оценили потенциал компании выше фискальных рисков.

Ситуацию осложняет предложение Минфина по внедрению пятиступенчатой шкалы НДФЛ для пассивных доходов, включая дивиденды и проценты по вкладам. Для инвесторов это означает рост налоговой базы и увеличение верхней планки налога до 15% для доходов свыше 2,4 млн рублей. Последствия такой политики уже отражаются в статистике: в первом полугодии 2026 года доля вложений домохозяйств в акции сократилась до 3,6%, а чистый отток средств из сектора достиг 187,9 млрд рублей. Эксперты прогнозируют сохранение индекса МосБиржи в коридоре 2250–2350 пунктов, где дальнейшее движение зависит от геополитического фона и готовности частных инвесторов оставаться в активах при растущем налоговом давлении.