Дальневосточное морское пароходство: логистика в долгую

Выручка ДВМП за отчетный период увеличилась на 5%, достигнув 92 млрд рублей, однако расходы на ведение бизнеса обгоняли доходы. Операционная деятельность выглядит стабильно: каботажные перевозки прибавили сразу 41%, а Владивостокский морской торговый порт обработал 427 тыс. TEU. Проблемы кроются в рыночной среде — ставки на ключевом направлении Китай — Дальний Восток оказались заметно ниже прошлогодних уровней.

Ключевым событием для компании остается создание совместного предприятия Росатома и дубайской DP World. Правительственная комиссия уже одобрила сделку, по условиям которой арабская сторона инвестирует средства в обмен на 49% акций, в то время как 92,5% акций ДВМП перейдут в СП. Оформление сделки планируют завершить до конца 2026 года. Интеграция в глобальную сеть DP World открывает доступ к международной инфраструктуре, но несет риски делистинга акций, что может ограничить возможности для миноритариев.

Инвестиционный потенциал компании привязан к развитию Северного морского пути, однако это стратегический горизонт на десятилетие, а не на ближайшие кварталы. Дивидендная политика остается прежней — выплат нет, а восстановление прибыли под вопросом из-за возможного сохранения низких ставок фрахта в следующем году. Для инвесторов это история долгого ожидания, требующая готовности к работе с внебиржевыми инструментами в будущем.