АПРИ возглавляет список наиболее уязвимых игроков. Операционная прибыль компании практически полностью нивелируется финансовыми расходами, а свободный денежный поток после выплат по процентам ушел в глубокий минус. Ситуация осложняется зависимостью от облигационного рынка с купонами до 34% и оговорками аудиторов в отчетности. Сопоставимый уровень стресса демонстрирует «Самолет», столкнувшийся с падением выручки на 31% и нарушением ковенантов по кредитам. Технический дефолт по одному из выпусков облигаций и необходимость реструктуризации портфеля вынудили компанию сократить инвестиционную программу, при этом основное давление долга ожидается в 2027 году.
В разделе Рынки
Четыре российских девелопера с критической долговой нагрузкой
Российский сектор недвижимости столкнулся с серьезным испытанием: высокие процентные ставки и перегруженные балансы поставили под удар финансовую устойчивость крупнейших игроков. Анализ отчетности АПРИ, «Самолета», «Глоракса» и «Брусники» показывает, что компании вынуждены балансировать между реструктуризацией долгов и попытками сохранить операционную эффективность в условиях дефицита ликвидности.
«Глоракс» и «Брусника» показывают более стабильные операционные результаты, но не избавлены от системных рисков. У «Глоракса» при росте выручки на 45% сохраняется острый дефицит ликвидности: объем краткосрочного долга в десять раз превышает запас свободного кэша. В свою очередь, «Брусника» отчитывается о двукратном росте выручки, однако 90% ее долговой нагрузки привязано к ключевой ставке. Несмотря на договоренности с банками об отказе от досрочного погашения, нарушение ковенантов и негативный прогноз по рейтингу A-(RU) свидетельствуют о высокой чувствительности бизнеса к стоимости заемных денег.
Комментарии (0)
Пока нет комментариев. Будьте первым!